3M基金投资产品系列之四:基于价量指标的市场风格轮动策略

海通证券股份有限公司 娄静,伍彦妮

澳门新浦京8455com,  基于价量指标的市场风格轮动策略的主要原理及构成:海通市场风格轮动策略主要基于相对强弱指数和移动平均线进行趋势判断,在两个相对应的风格指数中进行二选一的操作,为权益类基金投资提供指导。策略顺应市场趋势,时刻满仓操作,结合成交价格与成交金额指标,在二者一致发出风格切换信号时才换手持有另一个指数。在参数选择方面,策略在判断的灵敏性与准确性方面求得平衡,力求跟踪市场中期的风格趋势顺势进行投资。

  基于价量指标的市场风格轮动策略经过实证表现出较好的检验效果。实证表明价量策略在超额收益和选择正确概率两方面均有较大提升。我们对2006年7月3日至2013年7月29日间的中证100\中证500周线根据风格轮动策略进行了实证分析,选择了中等偏短的一组参数。在该参数下,策略费后的累积收益率达到325.22%,相对于中证500的累积超额收益为191.76%,年化超额收益率为9.98%。相比于单价MA策略,价量MA策略能够在其基础上提升正确选择指数的概率,降低不必要的换手成本,从而获得稳定的更好的回报。从胜率来看,单价策略每周选择出正确指数的概率为54.04%,价量策略每周选择出正确指数的概率达到55.15%。从对于换手费率的敏感性分析来看,已选定的价量MA策略参数对于各档换手费率而言都是较优解。且无论换手费率如何,价量策略相对于单价策略的提升均较稳定。

  基于价量指标的风格轮动策略的特色。相比于其它风格轮动模型,海通风格轮动策略的特色在于,1)在价格相对强弱的策略上引入成交额指标,价量配合减少不必要的交易次数,提升胜率。2)根据周线构建的价量策略参数稳定,参数受到换手费率的影响较小,价量策略相对于单价策略的提升较稳定。
新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

相关文章

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注